主要产品与服务

1. 2025年HARMONi-2头对头研究击败默沙东"药王"K药（帕博利珠单抗），成为国产创新药首次在全球III期头对头研究中击败跨国巨头 近期销售数据： 2025年实现新药销售收入30.33亿元（含依沃西+卡度尼利+其他），其中依沃西终端销售额持续快速放量（来源：2025年报） 2. 开坦尼®（卡度尼利单抗，AK104，PD-1/CTLA-4双抗）适应症： r/r宫颈癌、胃癌、肝癌 产品特点及优势： 全球首创PD-1/CTLA-4双特异性肿瘤免疫治疗药物（2022年6月获NMPA批准上市）；3项获批

2. 适应症全部纳入医保，2025年终端销售额19.2亿元，2026年机构预测31.6亿元（来源：雪球分析师） 2026年进展： 1L胃癌首个全球III期已于2026年7月启动；1L宫颈癌III期达到FPS和OS双主要终点 3. 安尼可®（派安普利单抗，PD-1）特点： 已上市PD-1单抗 4. 爱达罗®（依若奇单抗，IL-12/IL-23）特点： 自免领域生物制剂 5. 伊喜宁®（伊努西单抗，PCSK9）特点： 高胆固醇血症及高脂血症治疗 其他：古莫奇单抗（强直性脊柱炎AS，sNDA审评中）、曼多奇单抗（特应性皮炎AD，NDA审评中）在研管线 1. 依沃西海外5项国际III期临床+FDA审批目标日期2026年11月进展： HARMONi-6（依沃西联合化疗 vs 替雷利珠联合化疗一线治疗SQ-NSCLC）：ASCO 2026主席大会及《柳叶刀》重磅发表 HARMONi-3（转移性NSCLC一线治疗鳞癌队列）：2026年Q1中期分析PFS未达到预设统计学显著性标准（出海首遇硬坎） HARMONi-2（1L PD-L1阳性NSCLC）：头对头击败K药 FDA设定的审批目标日期为2026年11月，依沃西有望在2026年底获FDA批准 与Summit合作5项国际III期（聚焦NSCLC、结直肠癌等） 全球销售峰值： 行业测算有望突破150亿美元 2. 卡度尼利（PD-1/CTLA-4双抗）多瘤种推进进展： 1L胃癌：2026年7月启动首个全球III期 1L宫颈癌：III期达到FPS和OS双主要终点 1L晚期非透明细胞肾细胞癌：ASCO 2026重磅发布 1L晚期胃癌：1L宫颈癌：临床数据持续兑现 3. AK146D1（Trop2/Nectin4双抗ADC）进展： 联合依沃西治疗NSCLC的II期研究首例入组（2026年） 特点： 康方ADC2.0时代代表性产品，是新一代Trop2/Nectin4双抗ADC 4. AK150（ILT2/ILT4/CSF1R三抗）特点： 全球唯一在研的三抗新药，进入临床阶段；

3. 通过三维调控突破免疫治疗难题 5. AK129（PD-1/LAG-3）+ AK139（PD-1/PD-L1）+ AK138D1（双抗ADC）特点： 康方双抗+ADC+多抗技术平台

财务数据

1. 财报（2025年报）： 2025年实现总收入约人民币

2. 30. 56亿元（+43.90%）；

1. 商业销售收入30.33亿元（+51.48%）（来自依沃西/卡度尼利等创新药销售）；商业授权收入

3. 0. 2亿元（大幅下降，主因Summit里程碑收入节奏变化）；

2. 毛利24.04亿元（+31.01%）；研发开支

4. 15. 75亿元（+32.61%）；

3. 年内亏损11.41亿元（同比扩大56%），归母净利润-11.13亿元（同比扩大

116. 3%）；

5. 4. 经调整Non-IFRS利润-5.8亿元（24年-2.4亿元）；每股亏损1.23元。

6. 5. （来源：港交所2025年度业绩公告） 盈利情况： 商业销售收入+

51. 48%快速放量，但年内亏损扩大116.3%——主要受Summit股价下跌导致账面亏损3.24亿元、商业授权收入锐减、研发开支+

32. 61%等多重因素影响。剔除Summit股价波动等非经营性损益，核心业务经调整Non-IFRS

7. 亏损扩大但相对可控。重要合作（2025-2026年）： 2022年12月：与Summit Therapeutics就依沃西达成总交易额最高50亿美元合作（首付款5亿美元，刷新当时国产新药出海授权纪录） 2025年Q4：Summit向FDA递交依沃西BLA（基于HARMONi研究数据） 2026年Q1：Summit Q1财报披露HARMONi-3 PFS未达统计学显著性 2026年：依沃西联合美国Arcus公司HIF-2α抑制剂casdatifan治疗肾透明细胞癌的临床研究合作达成 2026年6月1日：40+项创新研究成果于2026 ASCO发布 资本运作： 2020年4月24日：港交所主板上市（

09926. HK） 2019年11月16日：调任为执行董事