百奥泰生物制药股份有限公司（Bio-Thera Solutions, Ltd.）

融资情况

- 上市状态：科创板上市（代码 688177）
- 历史融资：
- 2020/2 科创板上市（代码 688177）
- 当前估值：A 股市值约 100-150 亿元（2026/9）
- 机构股东：易贤忠及一致行动人为实际控制人，多家公募基金、社保基金等机构持股

财报关键信息（2026 H1 + 2025 全年，由近到远）

- 财报 1：2026 H1 业绩公告（2026/8/25 公布）
- 总营收：5.19 亿元（同比增长 17.35%）
- 归母净利润：-2.52 亿元（同比下降 101.68%，亏损扩大）
- 扣非归母净利润：-2.54 亿元（同比下降 48.38%）
- Q2 单季总营收：2.67 亿元（同比增长 13.44%）
- Q2 单季归母净利润：-1.0 亿元（同比下降 216.87%）
- 毛利率：80.50%
- 净利率：-48.59%（亏损扩大）
- 经营现金流净额：1.45 亿元
- 关键产品销售：
- 药品销售业务 H1 2026 收入 4.72 亿元（同比 +18%，占比 91.11%）；核心驱动来自格乐立、施瑞立
- 授权许可业务 H1 2026 收入 4160 万元（占比 8.02%）；持续贡献
- 关键增长动能：（1）阿达木单抗注射液（格乐立）及托珠单抗注射液（施瑞立/Tofidence）营业收入稳步提升——核心驱动；（2）5 款生物类似药在中国/欧美多地获批——商业化基础；（3）艾沙力/喜沙立（乌司奴单抗）获 NMPA 批准——新品上市贡献增量；（4）经营质效持续改善——商业化运营体系优化，但研发投入仍高导致亏损。
- 亏损原因：研发投入大（2025 H1 研发费用 3.49 亿元，占营收 79%）；多个产品全球 III 期临床完成 + 创新药管线推进；阿达木单抗生物类似药价格战压力；美国市场拓展与海外授权收益尚未规模化。
- 财报 2：2025 全年业绩公告（2026/4 公布）
- 总营收：约 9-10 亿元（同比 +30% 左右）
- 关键产品销售：
- 格乐立/Qletli（阿达木单抗）——首个国产阿达木单抗，中国、英国获批
- 普贝希/Avzizi（贝伐珠单抗）——中国、欧盟、巴西等获批
- 施瑞立/TOFIDENCE（托珠单抗）——中国、美国、欧盟、瑞士、英国五地获批
- 关键增长动能：（1）5 款生物类似药商业化推进；（2）海外授权许可业务增长；（3）新品艾沙力/喜沙立（乌司奴单抗）2026 H1 获批。

商业化合作（含授权交易，按时间由近到远）

1. 2026 H1 累计签署多项海外授权协议
——5 款生物类似药在中国、美国、欧盟、英国、瑞士等多地获批

2. 2024 施瑞立/TOFIDENCE 美国 FDA 批准
——中国、美国、欧盟、瑞士、英国五地获批

3. 2023 普贝希/Avzizi 欧盟 EMA 批准
——中国、欧盟、巴西等多地获批

4. 2020/2 科创板上市
——资本市场支持研发与商业化

商业化里程碑（仅重大节点，按时间由近到远）

- 2026/8/25——2026 H1 业绩公布：5.19 亿元（同比 +17.35%），归母净利润 -2.52 亿元
- 2026——艾沙力/喜沙立（乌司奴单抗）中国 NMPA 批准
- 2026——FRADC 关键临床开始入组
- 2024-2025——施瑞立/TOFIDENCE 中美欧瑞士英国五地获批
- 2023——普贝希/Avzizi 欧盟 EMA 批准
- 2020/2——科创板上市
- 2019/11——格乐立/Qletli 首个国产阿达木单抗中国 NMPA 批准
- 2003——百奥泰生物制药股份有限公司成立

创始人

1. 易贤忠 - 创始人/董事长
- 教育背景：中国国籍；百奥泰生物制药股份有限公司创始人、董事长
- 关键职业履历：
2003 年创立百奥泰生物制药股份有限公司
担任公司董事长
推动 2020/2 科创板上市
推动 5 款生物类似药在中国、欧盟、美国、英国、瑞士等多地获批
推动公司从仿制药/生物类似药向创新药（CD25 ADC 等）转型
- 简要创业故事：2003 年回国在广东广州创立百奥泰生物制药股份有限公司，定位"创新只为生命"；2019 年格乐立成为首个国产阿达木单抗；2020 年科创板上市；2024-2026 年 5 款生物类似药在中国/欧美多地获批；2026 H1 业绩同比 +17.35%，但归母净利润 -2.52 亿元，研发投入持续高企